正文目錄
序章
一、宏觀經(jīng)濟(jì)與半導(dǎo)體貿(mào)易
1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析?
（1）全球制造業(yè)持續(xù)低迷，下行壓力較大
（2）電子信息制造業(yè)持續(xù)增長，修復(fù)明顯
（3）終端應(yīng)用市場(chǎng)需求分化，庫存有改善
2、半導(dǎo)體市場(chǎng)分析?
（1）半導(dǎo)體產(chǎn)銷保持強(qiáng)勁，增長預(yù)期向好
（2）半導(dǎo)體貿(mào)易穩(wěn)定增長，逐漸恢復(fù)活力
（3）半導(dǎo)體指數(shù)波動(dòng)調(diào)整，市場(chǎng)信心回升
3、芯片交期及價(jià)格分析?
（1）交期及價(jià)格趨勢(shì)
（2）供應(yīng)商交期匯總
4、廠商訂單及庫存分析?
二、半導(dǎo)體供應(yīng)鏈
1、半導(dǎo)體上游廠商?
（1）硅晶圓/設(shè)備
（2）原廠
（3）晶圓代工
（4）封裝測(cè)試
2、分銷商?
3、系統(tǒng)集成?
4、終端應(yīng)用?
（1）消費(fèi)電子
（2）新能源汽車
（3）工控
（4）光伏
（5）儲(chǔ)能
（6）數(shù)據(jù)中心
（7）通信
（8）醫(yī)療器械
三、分銷與采購機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)
1、機(jī)遇?
2、風(fēng)險(xiǎn)?
四、小結(jié)
免責(zé)聲明
序章
一、宏觀經(jīng)濟(jì)與半導(dǎo)體貿(mào)易
1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析
（1）全球制造業(yè)持續(xù)低迷，下行壓力較大
2024Q3，全球制造業(yè)恢復(fù)力度仍待提升，下行壓力較大。除韓國外，包括中國、美國、日本及歐盟均處榮枯平衡線之下，地緣政治動(dòng)蕩超預(yù)期。值得關(guān)注的是，中國仍是全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的穩(wěn)定器，歐盟制造業(yè)偏弱運(yùn)行且下行壓力加劇。
圖表 1：2024Q3全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、芯八哥整理
增長預(yù)期方面，世界主要機(jī)構(gòu)均相對(duì)樂觀。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）最新報(bào)告將2024年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由3.1%上調(diào)至3.2%，亞洲開發(fā)銀行（ADB）預(yù)計(jì)2024年亞太地區(qū)將增長5.0%。
（2）電子信息制造業(yè)持續(xù)增長，修復(fù)明顯
2024年1-8月，中國電子信息制造業(yè)生產(chǎn)快速增長，出口持續(xù)回升，效益穩(wěn)定向好，投資趨于平穩(wěn)，行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。
圖表 2：最新中國電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況
資料來源：工信部
（3）終端應(yīng)用市場(chǎng)需求分化，庫存有改善
根據(jù)芯八哥對(duì)各終端市場(chǎng)頭部廠商平均營收、凈利潤增速和庫存走勢(shì)看，截至2024Q2，數(shù)據(jù)中心、汽車和消費(fèi)電子維持增長，光伏、儲(chǔ)能等新能源降幅明顯，工控和通信觸底回升，醫(yī)療器械需求保持穩(wěn)定。
從營收增速看，數(shù)據(jù)中心和汽車需求增長強(qiáng)勁，消費(fèi)電子和醫(yī)療器械增長穩(wěn)定，光伏和儲(chǔ)能降幅較大。
圖表 3：最新各終端應(yīng)用廠商平均營收增速
資料來源：SIA、芯八哥整理
凈利潤增長方面，數(shù)據(jù)中心、消費(fèi)電子和醫(yī)療器械等市場(chǎng)利潤穩(wěn)定，但有所下降，市場(chǎng)存在一定波動(dòng)。值得關(guān)注的是，光伏利潤增長連續(xù)兩個(gè)季度降幅較大，反映出當(dāng)前行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭激烈，廠商利潤承壓明顯。
圖表 4：最新各終端應(yīng)用廠商平均凈利潤增速
資料來源：SIA、芯八哥整理
庫存走勢(shì)看，各終端市場(chǎng)庫存持續(xù)得到優(yōu)化，光伏、儲(chǔ)能和通信等市場(chǎng)改善較大。
圖表 5：最新各終端應(yīng)用廠商平均庫存走勢(shì)
資料來源：SIA、芯八哥整理
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